Рыночные уровни вероятностей дефолта и потерь в случае дефолта для отчетности на 31 декабря 2021 года [аналитика]

Таблицы оценки вероятности дефолта и кредитных потерь от ведущих мировых кредитно-рейтинговых агентств (Moody’s, S&P и Fitch). Комментарии по оценке суммы минимальных ожидаемых кредитных убытков по МСФО 9 для Украины

Статья

Комментарии для Украины

Для отчетности, выпущенной до 23 февраля 2022 года

На протяжении 2020-2022гг. кредитный рейтинг Украины постепенно повышался с уровня Cxx до уровня Bx по оценкам всех ведущих кредитно-рейтинговых агенств, и по состоянию на 31 декабря 2021 года он был таким:

Агентство

Уровень

Прогноз

Дата пересмотра

Moody’s Investors Service (Moody’s)

B3

Стабильный

12.06.2020

Standard & Poor’s (S&P)

B/B

Стабильный

10.09.2021

Fitch Ratings (Fitch)

B/B

Стабильный

04.02.2022

По состоянию на дату баланса за 2021 год, кредитный рейтинг страны был примерно одинаковый по данных всех рейтинговых агенств. Таким образом, для оценки минимальной суммы ожидаемых кредитных убытков необходимо оценить максимальные суммы вероятности дефолта и потерь в случае дефолта по данным всех трех агенств (аналитические таблицы от кредитно-рейтинговых агенств приведены ниже).

Для оценки текущей задолженности, срок погашения которой не превышает 12 месяцев от даты баланса (в частности, для торговой дебиторской задолженности покупателей за товары, работы, услуги, а также для задолженности по аренде), такие показатели составляют:

Агентство

Уровень

12m PD, %

12m LGD (= 100 — RR), %

Moody’s Investors Service (Moody’s)

B3

4,64

62,86 (= 100 — 37,14)

Standard & Poor’s (S&P)

B/B

3,13

Н/Д

Fitch Ratings (Fitch)

B/B

2,10

Н/Д

Таким образом, для оценки минимальной величины ожидаемых кредитных рисков по долгам украинских компаний, которые не обладают индивидуальным кредитным рейтингом, необходимо использовать показатели PD (для 1 года) и LGD не ниже 4,64% и 62,86% соответственно.

Для отчетности, выпущенной после 23 февраля 2022 года

В связи с военными событиями в Украине, кредитный рейтинг Украины по оценкам ведущих кредитно-рейтинговых агентств был недавно пересмотрен:

Агентство

Уровень

Прогноз

Дата пересмотра

Standard & Poor’s (S&P)

B-

Негативный

26.02.2022

Fitch Ratings (Fitch)

CCC

Н/Д

26.02.2022

Moody’s Investors Service (Moody’s)

Caa2

Подлежит скорому пересмотру

04.03.2022

Для таких кредитных рейтингов для оценки текущей задолженности, срок погашения которой не превышает 12 месяцев от даты баланса (в частности, для торговой дебиторской задолженности покупателей за товары, работы, услуги, а также для задолженности по аренде), оценки вероятности дефолта и потерь в случае дефолта составляют:

Агентство

Уровень

12m PD, %

12m LGD (= 100 — RR), %

Standard & Poor’s (S&P)

B-

6,52

Н/Д

Fitch Ratings (Fitch)

CCC

23,55

Н/Д

Moody’s Investors Service (Moody’s)

Caa2

7,41

62,7 (= 100 — 38,3)

Таким образом, для оценки минимальной величины ожидаемых кредитных рисков по долгам украинских компаний, которые не обладают индивидуальным кредитным рейтингом, по нашему мнению, необходимо использовать показатели PD (для 1 года) и LGD не ниже 23,55% и 62,7% соответственно.

Изменение оценки вероятности дефолта с 4,64 до 23,55 будет иметь весьма существенный эффект на показатели финансовой отчетности компаний за 2022 год, и отражает влияние возможных банкротств из-за полной дестабилизации экономики Украины, или, как минимум, состояние технического дефолта значительного числа компаний на неопределенное время.

Рыночные обозреваемые данные по кредитному риску от кредитно-рейтинговых агенств для 2021 года

Ниже приведены аналитические данные от основных кредитно-рейтинговых агентств за ближайший доступный к анализу рыночный год по отношению к дате балансу (по состоянию на 9 марта 2022 года). Для нашей оценки мы используем средние показатели без их коррекции на отрасль или географический регион местонахождения должника.

Moody’s Investors Service

PD

LGD (Recovery Rates)

Standard & Poor’s

PD

Fitch Ratings

PD

Давайте обсудим, как мы можем помочь?

Запрос на предложение

простая консультация бесплатно

Подпишитесь на нашу рассылку или каналы!

Рассылка выходит не чаще 1 раза в неделю.

Часто задаваемые вопросы

По умолчанию, мы держим всю клиентскую информацию в полной конфиденциальности, так как мы придерживаемся самых высоких этических стандартов аудиторской профессии. Если ваш вопрос требует повышенных гарантий, мы можем оперативно прислать вам наш типовой Договор о неразглашении информации, подписанный с нашей стороны в скане и/или в бумажной копии. Просто сообщите нам юридические реквихиты вашей компании, чтобы мы могли его подготовить. Или же вы можете предоставить нам ваш шаблон Договора о неразглашении, чтобы мы его подписали. Для начала работы нам не понадобится договор, подписанный с вашей стороны.

Мы оцениваем наш гонорар с учетом ожидаемого времени на выполнение проекта, плюс командировочные расходы. Наши почасовые ставки составлят от 12 долларов/час (25-75 долларов в среднем) в зависимости от типа услуги, состава команды, нашей текущей загрузки, рыночных факторов, текущего спроса на наши услуги и других рыночных факторов. Пожалуйста, свяжитесь с нами предоставив максимум информации о вашем вопросе, и мы вернемся к вам с нашим индивидуальным предложением.

Пожалуйста, задайте ваш вопрос через форму на этой странице.